“喝酒吃药”板块领跌两市 贵州茅台股价跌破1600元

下跌、震荡，是过去一周A股市场的主要表现。

上周A股持续走弱，沪指一度失守3400点，距离3312点前期低点仅有百点不到。引人注目的是，北向资金的投资风格也在快速切换，在经历上周前三日小幅净买入之后，上周四、周五北向资金大幅净卖出过百亿元，为2015年7月以来首次。盘面上白酒、医药等蓝筹白马板块跌幅加大，贵州茅台盘中创新低，股价较年初高点跌去四成，医药股再度下探，恒瑞医药等多股跌停。市场情绪陷入“冰点”，下周沪指会不会二次探底?成为投资者关注的焦点。

市场调整再起　北向资金大幅净卖出

7月末，虽然两市走出一波速度快、力度较大的下探行情，但在在8月上旬的时间里也迎来了强势反弹。上周，市场调整再起，沪深指数探至年线下方，创业板指则回到了8月之前反弹起始的位置3100点左右。

上周市场又出现较为剧烈的震荡，恐慌有所加剧。上周指数走势先扬后抑，前三天窄幅震荡，后两天单边下行。上周五，沪深两市双双低开，开盘后一度下探，盘中证券板块奋力拉升，指数快速反弹逼近翻红。但此后，多板块掉头向下，沪指午后跌超2%，一度失守3400点关口，创业板指盘中跌逾3.5%，指数尾盘一度回升，但力度薄弱。截至收盘，沪指报收3427点，全周跌2.53%;深证成指报收14253.53点，全周跌3.69%;创业板指报收3192.9点，全周跌4.55%。

值得关注的是，上周四、周五，北向资金大幅净卖出过百亿元，为2015年7月以来首次。北向资金全周累计净卖出104.91亿元，其中，上周深股通合计净卖出54.86亿元，沪股通净卖出50.05亿元，是年内第二次净卖出超百亿元的周。从行业方面来看，电气设备上周获北向资金逆势加仓47.58亿元，是唯一净买入超40亿元的行业。北向资金上周减持了36个行业，其中酿酒行业最多，净卖出金额达66.78亿元，其次是医药制造行业，净卖出27.74亿元。

白酒板块领跌　茅台股价跌破1600元

上周，白酒、医药、医疗等大消费板块成空头主力军，酒鬼酒、恒瑞医药跌停，贵州茅台股价跌破1600元，迈瑞医疗大跌超17%，“喝酒吃药”板块领跌两市。

8月20日，市场监管总局一份《关于召开白酒市场秩序监管座谈会的通知》的出台，挑起市场对白酒板块的悲观情绪。即使有基金经理明确表示这份文件只是“常规性工作的指导”，也难阻北向资金的抽离，贵州茅台被净卖出18亿元，五粮液被卖出近15亿元，酒鬼酒、山西汾酒盘中触及跌停，白酒板块单日市值蒸发超2300亿元，成为当天跌幅最大的板块。

上周，A股一哥茅台的走势是投资者关注的焦点，今年春节后第一个交易日就冲高到2608元的高位，然后绵绵下跌，上周五股价收盘价只有1552元，高位下来跌掉1.33万亿元。白马蓝筹股在今年以来跌跌不休，中国平安蒸发6000多亿元，五粮液蒸发5700亿元。医药股当中，恒瑞医药已经腰斩，医药股市值一哥地位不保，从6000多亿元市值跌到如今的3100亿元，跌掉3116亿元，市值已经低于迈瑞和药明生物，迈瑞也跌了2700多亿元市值。

白酒、医药、医疗很多个股都有基金重仓持股。数据显示，20日跌幅居前的基金几乎被白酒与医药板块包揽，多达125只基金跌幅超过5%，其中不乏“顶流经理”的明星产品，更有基金经理分管的多只主题ETF同时“踩雷”两大板块，净值跌幅惨重。中证白酒指数年内跌幅达21.87%，自2月18日抱团股瓦解以来跌幅更是达到31.28%。

券商股在上周上演了一场“王者归来”。8月19日，兴业证券、广发证券、长城证券等8只个股涨停，板块整体上涨幅度达6.66%。有“牛市旗手”之称的券商板块再次跃入投资者关注视野。市场认为，上涨原因是券商估值处相对低位，明显“超低配”，市场意在追寻估值修复性机会。

市场探底阶段　控制仓位静观其变

上周，A股市场呈现岀震荡下跌，后市怎么走?华泰证券南宁营业部投资顾问曾博寒表示，上周市场出现较大幅度的回调，前期超跌、估值较低的非银金融、银行、地产和公用事业等表现较好，今年以来企业盈利状况好的钢铁、有色等上游原材料相对扛跌，这反映出投资者对短期确定性的偏好。近期市场对消费行业的担忧，很大程度上来自对行业短期政策预期的不确定，但换个角度来看，扩大内需和内循环从长远来讲是利好消费的，未来相关产业仍会有长期投资机会，估值的短期调整，从长期看可能是更好的布局时机。市场双底的形成不会一蹴而就，无论是经济还是市场均存在一个较为“磨人”的阶段。因此，从相对谨慎的判断而言，当前市场仍处于探底阶段，投资者不宜过度进取。对稳健投资者而言，不妨控制好仓位，静观其变。

总体来看，目前市场依旧以存量博弈为主，指数短期将延续震荡格局。后市A股市场出现系统性风险可能性较低，流动性仍然合理充裕，因此风险释放后对后市不必过度悲观，但市场向上动力不足，仍需注意风险，风格轮动的结构性。

兴业证券广西分公司投资顾问卢宏锋认为，沪深两市震荡调整，虽然成交量持续保持在较高水平，但是市场信心不足分化比较严重。券商板块与前期强势板块，新能源和稀土表现相对强劲，而其他多数板块出现了比较明显的调整;白酒、医药等消费板块则跌幅较大，打击了市场的信心。上周市场对政策风险扩散的担忧再起，但市场在经历7月底的冲击后已逐渐重构与完善风险预期，本轮调整幅度明显收窄。上周二，中央财经会议再提“统筹做好重大金融风险防范化解工作”，未来防范化解信用风险将更注意节奏和力度。8月LPR未动MLF仅缩量1000亿元，当前政策“稳”中偏宽。随着四季度经济下行压力加大，以及流动性缺口边际扩大，宽松节奏有望超预期，降准、“不对称”LPR降息均存可能。因此短期来看，不必过度悲观，乐观看待宽松节奏，市场有望逐步回暖。可关注相对低位的高端制造板块个股与金融板块。

展望后市，中信证券认为，市场流动性依旧维持紧平衡，市场风险释放已接近尾声。共同富裕的国策方针以及未来相应的政策配套并不会伤害市场化商业逻辑，防范金融风险的政策基调下局部信用风险的影响也可控，投资者仍需等待更多信号来纠偏政策误读。配置上建议在成长制造和价值间保持均衡，逐步左侧布局部分高景气的消费医药细分行业，适当参与金融板块估值修复。

粤开证券指出，美联储政策收紧的预期提升，或将导致美股短期调整压力，但对A股影响有限。此外，基金份额在历史高位、MSCI等海外长期资金入市、社保基金等国内长期资金入市等，资本市场增量资金潜力广阔。在下半年经济增速趋缓+流动性预期适度宽松之下，业绩仍是资金追捧的“确定性”，高景气板块、景气扩散的中等市值板块仍有望走出结构性行情。热门概念板块的换手率在上周有较大的调整，交投降温、短期补跌后，挣钱效应有望回升。(记者卢道明)

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