天风证券：维持小商品城(600415.SH)“增持”评级 目标价6.2元

智通财经APP获悉，天风证券发布研究报告称，维持小商品城(600415.SH)“增持”评级，预测2021-23年EPS0.24/0.27/0.31元，增速40/16/14%，保持目标价6.2元。

天风证券主要观点如下：

收购海尔网络最后期限日推迟但无碍最终交割。

1)公司与海尔金控于6月16日签订《股权转让协议》，约定以4.49亿元收购其持有的海尔网络100%股权，海尔网络持有快捷通支付100%股权;

2)公司于12月3日与海尔金控、海尔网络和快捷通签订《股权转让协议之补充协议》，将“最后期限日”延长至2022年6月30日

3)该行认为虽因此前《股权转让协议》项下第二/三期交割先决条件未能如期达成导致“最后期限日”推迟，但最终交割或无碍;且支付牌照是构建数字化贸易的重要环节之一，最终交割后将推动核心业务加快发展。

看好全年chinagoods关键指标超此前预期，拟投建义务综保区二期。

1)近期广东/海南等多地出台跨境电商促进政策，叠加此前《“十四五”电子商务发展规划》落地，该行继续看好政策支持下跨境电商将迎“天时地利人和”的加速发展期;

2)chinagoods平台首批1.67万“实力商家”上线，因Q4为海外销售旺季、将推动海外需求进一步走强，全年chinagoods各项关键指标延续高增长、GMV或超此前预期(按股权激励要求2021-23年GMV分别130/240/500亿元);

3)通过布局金融牌照，结合供应链/履约端的优化，看好公司加速向B端跨境电商第一阵营冲击;

4)拟投建义乌综保区二期，一期已于10月封关运行，将打造成数字贸易枢纽，与海外数字贸易枢纽形成全球商品自由流通网络，向国际贸易服务集成商转型。

催化剂：chinagoods推进加速，收购及合作事项落地等

风险提示：疫情反复，chinagoods推进不及预期，汇率风险，国际物流风险，其它电商冲击等

关键词： 小商品 增持 天风