不参与水针集采，再布局“辅助生殖” 长春高新能挽回颓势吗？

对于生物医药板块，“集采”二字，称得上是永远的痛，几乎每次集采消息传出时医药板块都要迎来一波大跌，尤其是几大龙头股总难逃跌停的命运。此前受集采消息影响，长春高新一度三连跌停，让投资者叫苦不迭。

随着集采事项逐步确定，长春高新迎来了一些转机。2月22日，长春高新一扫颓势，盘中大涨逾7%，收盘报价184.05元/股，涨幅5.16%。

长春高新：未参与水剂申报

1月19日，根据广东省药品交易中心关于发布的《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购文件》，多款重组人生长激素被纳入，包括长春高新控股子公司长春金赛药业的重组人生长激素注射液。

不过，在2月21日下午，长春高新披露了一份投资者关系活动记录表，公司于2月18日接受安信基金、博时基金、华夏基金、东吴证券、德邦证券等145家机构投资者调研。

在回答广东集采联盟有关问题时，长春高新董秘张德申表示，“广东集采联盟报名截止日，金赛药业申报了三个粉剂规格，水剂未申报。公司将以积极的姿态参与集采，同时依法依规兼顾公司及股东的利益。”

金赛药业的核心产品即为生长激素系列产品，其拥有注射用重组人生长激素(粉针剂)、重组人生长激素注射液(水针剂)、聚乙二醇重组人生长激素注射液(长效水针剂)等多条产品线。

资料显示，金赛药业的收入中，水针销售额占比约70%-80%，粉针为8%-9%，长效占比在12%-13%左右。由此可见，水针是金赛药业的核心收入来源。

同时，子公司金赛药业也是长春高新的核心收入来源，2021年上半年，长春高新实现归属于上市公司股东净利润19.23亿元，金赛药业实现净利润18.59亿元，为上市公司贡献了高达96.67%的净利润。

此前，银柿财经报道称，有机构表示，对于水针剂型生长激素，无论是长春高新还是安科生物，基本可以放弃水针招标，因为水针的最高限价过低。对于粉针剂型生长激素，由于水粉同组，长春高新可以通过粉针降价来维持市场份额，按要求，降价10%～19%，即可以获得原采购量的25%～70%。

该机构初步判断，长春高新最优策略是，放弃水针产品，将来做院外市场；粉针降价19%左右，换取自身原有70%的份额，保证院内第一针能够开出。

如今，长春高新明确表示了水剂未申报，保留了核心收入来源，若是粉针中标，就可以实现院内院外双市场同步拓展。

公司或将开拓多线业务

事实上，对于长春高新这类盈利单一的药企，“集采”就是一把双刃剑。这次集采，长春高新虽然未申报水剂，但也已经有所警醒，开始了丰富产品、拓展业务、提高盈利能力的布局。

首先，就是近期受到关注的辅助生殖领域。

近期，继延长产假、鼓励育儿假、将生育支持药物溴隐亭等纳入医保支付范畴之后，“鼓励生育”的政策大礼包砸中了辅助生殖而且力度惊人。

2月21日，北京市医保局发文称，将于3月26日起将宫腔内人工授精术、胚胎移植术、精子优选处理等16项辅助生殖技术项目纳入医保甲类报销范围，即全额报销。

市场上，辅助生殖板块也一度成为了一个热点。长春高新在该领域也透露了相关布局，公司在互动平台表示，在售的促卵泡激素产品为辅助生殖领域相关产品，同时将积极推进长效促卵泡激素等产品研发进展。

其次，是成人生长激素的多领域覆盖。

长春高新的生长激素主要用于矮小症的治疗，但如果只靠这个，无异于“坐吃山空”，因此长春高新也在拓展生长激素的应用领域。

日前公司在投资者互动平台表示，将积极拓展成人生长激素缺乏相关适应症在内分泌科、男科等领域的覆盖。

最后，公司还在丰富产品拓展业务。

在调研活动中，长春高新表示，子公司金赛药业在儿童健康、妇女健康和抗衰老领域的产品深度布局和服务体系的完善正在有计划地进行，子公司百克生物带状疱疹疫苗、百白破疫苗、上海瑞宙生物的24价肺炎疫苗的研发在正常推进中。

此外，长春高新表示，子公司金赛药业还布局了阿兹海默症领域，用于治疗的相关单克隆抗体药物目前为临床前阶段。

第七批集采已启动

回顾长春高新近期的新闻，无论是暴跌还是拉升，都离不开“集采”二字。

集采对于药企而言就是以价换量，尽管集采中选企业放量效应明显，但低价中选并不意味着游戏的最终胜利。事实上，由于利润被压低和突如其来的产能压力，不少企业都出现了集采中选之后，由于种种原因断供的情况。

经过三年时间，集中带量采购改革已经进入常态化、制度化新阶段，从取得的成效来看，总体呈现“价降、量升、质优”态势。

2月18日起，上海阳光医药采购网联合采购办公室将开展第七批国家组织药品集中采购相关药品信息填报工作。如此，第七批国家药品集采工作正式启动。 在本轮集采药品中，主要涉及包括肿瘤、糖尿病、心血管、神经系统、抗菌素等多个疾病治疗领域，相关药物都是临床常用药物。

面对集采的冲击，IQVIA方面认为，面对常态化的集采，一方面，建议大多数跨国企业选择放弃集采的竞标，并在非公立市场发力以保证其价格体系及营收；另一方面，将创新模式及新渠道转为集采相关专利保护原研药的主要战场。

随着集采和医保谈判的逐步推进，未来行业持续分化，龙头效应进一步凸显，生产管线丰富、研发能力突出、竞争格局较好的企业才有望从中获益，在竞争中脱颖而出。

关键词： 长春高新