大存大贷的复星医药：借款160亿存款145亿 去年市场费58亿远超研发费

又一家“大存大贷”的明星企业。

2021年，复星医药（600196）交出一份漂亮成绩单，全年实现营收390.05 亿元，同比增长 28.70%；实现净利润 47.35亿元，同比增长29.28%；经营活动产生的现金流量净额 39.49 亿元，同比增长53.07%。

不过，亮眼成绩单另一面更值得注意。复星医药去年存在“大存大贷”现象。一方面借款合计超过160亿元，另一方面拥有货币资金和理财金额达到145亿元。与此同时，作为A股市场上“创新药”的明星公司，去年市场费用达到58亿元，远超研发费用。

复星医药主营业务包括制药、医疗器械与医学诊断、医疗健康服务。并通过参股国药控股覆盖到医药商业领域。

2021年年报显示，复星医药在新药研发上力度不小，研发费用为38.34 亿元，同比增加 10.39 亿元、增长37.17%。创新研发加速落地，奕凯达（阿基仑赛注射液）、斯鲁利单抗注射液等多款创新产品陆续获批或进入关键临床/审批阶段。在研项目方面，创新药有64个，自研生物类似药14个，仿制药105个。

加大创新力度也给公司带来回报，近三年来汉利康、汉曲优、苏可欣、复必泰（港澳台市场）等多个品种获批上市并放量销售，推动业绩可持续增长。

然而，作为一家创新药企，复星医药研发费用却低于市场费用。数据显示，复星去年销售费用达到90.99亿元，其中市场费用高达57.78亿元。不仅超过全年净利润，也超过38亿元的研发费用。

另外，复星医药资金面也没有那么乐观。截止到2021年12月31日，复星医药短期借款94.01亿元，长期借款66.94亿元，两者合计约为161亿元。而该公司拥有的货币资金为103亿元，理财金额42.4亿元，总金额约为145.4亿元。

在资金上“大存大贷”，导致复星去年财务费用达到4.64亿元。

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