“白电三巨头”市值排名情况与其上半年营收规模排名相对应

上市公司观察

8月31日，格力电器盘中股价最低报40.3元/股，创下近3年来新低，市值也首度遭海尔智家反超。9月1日，二者市值差距进一步扩大至超200亿元。

从当天收盘价来看，格力电器报收41.66元/股，总市值为2506.2亿元，而海尔智家则报收28.96亿元/股，总市值达2720.5亿元。而“白电三巨头”中的另一员大将美的集团则以市值4827.6亿元遥遥领先，稳居冠军宝座。

“白电三巨头”在二级市场上的“你追我赶”，反映了当前家电行业竞争之激烈。

上半年营收规模与当前市值排名一致

业内人士指出，这些白电龙头的市场表现，与其近期发布的半年报不无关系。

从数据上看，2021年上半年美的集团营收达1738.10亿元，同比增长24.98%;净利润为150.09亿元，同比增长7.76%。海尔智家上半年实现营收1116亿元，同比增长16.60%;实现归母净利润68.52亿元，同比增长146.41%。格力电器上半年实现营收920.10亿元，同比增长30.32%;实现归母净利润94.57亿元，同比增长48.64%。

可以发现，“白电三巨头”目前的市值排名情况与其上半年营收规模排名相对应。但作为“市值冠军”的美的集团，利润增速却被其他两家远远甩在后头。

利润增速表现不一，也折射在各家龙头企业的销售毛利率表现上。从上半年销售毛利率来看，美的集团为23.23%，同比下滑9.12%;格力电器为23.74%，同比增长12.42%;而海尔智家销售毛利率最高，达30.06%，同比增长7.38%。

而对比疫情前的2019年数据来看，格力电器营收下滑6.44%，净利润减少31.22%;海尔则营收增长12.77%，净利润增长33.03%;美的营收增长13.03%，净利润减少1.17%。

“空调行业第一之争”：美的营收多，格力毛利高

值得注意的是，格力和美的都在各自的财报中引用了第三方市场机构数据以证明自己“空调行业第一”的地位。

其中，格力电器在半年报表示，据《产业在线》统计数据显示，2021年上半年格力家用空调内销占比33.89%，排名家电行业第一。而美的集团则称，据奥维云网的数据显示，2021年上半年，美的主要家电品类在国内市场的份额占比均实现不同程度的提升，其中家用空调产品在线上与线下的市场份额均位居行业第一，分别达到37.6%和36.5%。

对此，业内人士认为，要看谁是第一，关键在于财报数据的关键指标，可以空调收入作为排名标准。半年报显示，格力电器上半年空调营业收入约671.94亿元，同比增长62.57%。而美的集团暖通空调营业收入约764.08亿元，同比增长19.33%。按照“唯收入论”，美的集团的空调收入规模已超过格力电器。综合数据来看，格力电器自2016年至2019年期间空调营收长期位居首位，自2020年起，美的集团在空调业务营收上实现反超。至于海尔智家，空调业务对其来说曾经是短板，但其正着力于高端市场，目前其增长曲线相对稳定。

值得一提的是，从毛利水平看，格力电器明显领先于美的集团。半年报显示，上半年，格力空调毛利率为29.79%，而美的空调则为20.85%。“钉科技”分析称，美的空调毛利低的其中一个原因在于其产品均价和格力空调相比有差距。奥维云网数据显示，上半年美的空调均价为2772元，美的旗下华凌空调均价为2278元，而格力空调均价达到了3456元，大幅领先美的和华凌。

大额回购成标配股价仍呈下跌走势

值得注意的是，今年以来，格力电器和美的集团2021年上半年均持续加码股票回购。

8月13日，美的集团发布公告称，最新一期回购方案实施完成，支付的总金额达回购方案的金额上限50亿元。据统计，近一年里，美的集团为回购股票已砸下超100亿元。

今年5月18日，格力电器公告宣告第二期回购股份完成。两轮回购完成，格力电器用时一年多，共计耗资120亿元。随后格力电器于5月底再次抛出了一项75亿元~150亿元的A股最大规模回购方案，展开第三次大笔回购计划。

此外，3月5日，海尔智家发布公告称，拟回购20亿元至40亿元的公司股票，回购价格为不超过人民币46元/股，回购数量不超过8696万股。8月31日，海尔智家公告表示，8月未实施回购A股，本次回购实施起始日至2021年7月底，海尔已累计回购股份7183.90万股，占公司总股本的比例为0.76%，已支付的总金额为19.94亿元。

从上半年股价表现来看，“三巨头”三家上市公司的股价整体均呈下跌走势。其中，截至9月1日收盘，美的集团报收69.15元/股，股价年内跌幅近三成;格力电器报收41.66元/股，股价年内跌幅达29.32%;而海尔智家报收28.96元/股，整体来看波动相对较小，在经过近日的股价爬升之后，年内股价微涨0.40%。(记者许晓芳)

关键词： 白电三巨头 市值排名 营收规模 格力电器