年报解读|宁德时代毛利率下降 储能业务市占率成第一

财联社4月22日讯（记者 李子健，实习记者 曾楚楚）宁德时代（300750.SZ）曾在2021年Q3或因储能份额上升而毛利率不降反升，但2021年全年毛利率呈现下滑。与此同时，公司储能业务超越LG成为储能电池产量市占率全球第一。

4月21日晚间，宁德时代披露2021年年报显示，公司实现营收1303.56亿元，同比增长159.06%；实现净利润159.31亿元，同比增长185.34%。报告期内，公司实现锂离子电池销量133.41GWh，同比增长184.82%，其中动力电池系统销量116.71GWh，同比增长162.56%。

2021年宁德时代的营收板块主要由动力电池系统、锂电池材料及储能系统组成。其中，动力电池系统占公司总营收的份额最大，为70%，该业务营收同比增长132%；储能系统则营收同比增速最高，达601%，该业务占公司总营收的10%。

宁德时代的动力和储能两大块电池业务均增长明显，且根据ICC鑫椤资讯数据显示，2021年宁德时代储能电池产量市占率已成全球第一。不过，在原材料价格上涨之下，电池业务毛利率亦受影响。

2021年宁德时代动力电池系统毛利率为22%，同比下滑4.56个百分点；储能系统毛利率为28.52%，同比下滑7.51个百分点；与之相对的是，锂电池材料毛利率为25.12%，同比上涨4.66个百分点。整体而言，据Wind数据显示，宁德时代2021年销售毛利率为26.28%，同比下降1.48个百分点。

或因高毛利率的储能业务营收占比提升，2021年Q3宁德时代的毛利率走出“独立行情”，不降反升。2021年年报则显示储能业务成毛利率下滑最为明显的板块。据长江证券相关分析显示，储能系统毛利率主要在Q4下降，2021年前三季度毛利率为36%，预计原因在于储能电池是订单制，成本有所上移但已签订单的价格难调整。

值得一提的是，2021年宁德时代海外业务收入占比提高至21.38%，实现境外收入278.7亿元，同比增长252%，境外毛利率达30.48%。2021年年报显示，目前公司与特斯拉、现代、福特、戴姆勒等全球客户达成长期战略合作，并且特斯拉已成为宁德时代第一大客户，销售占比达10%。

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