基金定投或许可以帮助我们解决择时判断的问题

投资的目标在于获取长期回报，面对市场波动，不仅需要着眼长期，也需要行动的定力和方案。当我们在思考是否投资时，第一个碰到的问题除了投资什么标的，就是何时开始投资。暂时不谈所投资标的选择的问题，该不该入场、入场之后市场会不会继续跌、该不该离场、该不该抄底，事实上都和择时有关。

基金定投，是大家都不陌生的一种投资方式，或许是带着获得稳健收益预期开始，或许是带着熨平波动的想法，作为一种策略，本身或许存在诸多优劣，在不同市场之下表现也不尽相同。那么，定投到底能解决我们什么问题?

优质的权益资产长期向上，但是短期市场波动难以捉摸，权益市场的价格和投资者情绪短期难测。假若我们仍在踌躇，或者因为市场回调而纠结，不知如何是好，基金定投或许可以帮助我们解决择时判断的问题。

我们以定投沪深300指数为例，假设投资者由于受到赚钱效应驱动在市场顶部入场，在2015年6月12日市场顶部开始投资。截至2021年3月5日，通过测算，如果选择一次性投资，将亏损-1.36%。但如果选择月定投，2015年6月12日开始投资，收益率将为47.70%。如不考虑分红，与一次性投资相比收益率相差49.06%。由于选择了定投策略，从原本的高位接盘，化险为夷，变为小有收益。

为何定投会有如此神奇的功能?“下跌攒份额，上涨赚收益”被认为是基金定投获利的核心原理，其表现被概括为微笑曲线。

假设每期投入100元，我们投资的基金净值处在高位10，随后坚持定投，投资单位净值成本依次为8、6、4、2、4、6、8、10，虽然基金净值回到了投资初期水位，但是累计单位净值却仅有5.05，因此将会产生98.02%的收益。通过长期坚持投资摊薄初始单位成本，当市场上涨时，市场实时净值超过累计单位净值，便会兑现收益，这就是当基金定投走出微笑曲线，能够实现收益的原理。

对于已经在场的投资者，可能在过去由于市场赚钱效应，取得了不错的收益，突然面对下跌和震荡市场有些迷惘，定投此时又能发挥什么功能?

仍然以沪深300指数为例，假设我们在市场最高点前已经投资5万元，此后市场开始进入下行通道，短短半个月已经亏损20%，怎么办?

我们假设三种情形，卧倒不动等待市场反弹、每周定投1000元、每周定投5000元，通过历史数据回测，选择卧倒不动的，由于市场在后来再也未能突破前高，亏损始终未能修复;而选择定投，在下行通道里积累了足够的低成本份额，当市场开始修复上涨，将会先后实现解套;而如果选择了大额定投，解套的时点将会进一步提前，累计收益也高于其他策略，背后的原因依然是微笑曲线，在相对低点获取了足够的份额摊薄成本，等待时间的复利。

对于我们每个人来说，当犹豫不决时，定投提供了进入市场的依据和勇气。从应对波动、资产增值的角度，何时开始定投并不重要，只要选择了合适的投资标的，哪怕开始在最高点，也有解套的机会。基金定投真正重要的是赋予足够的时间，坚持长期投资，在波动的市场中用更低的价格积累更多的基金份额，等待微笑曲线的上扬，在上行的市场行情之中收获时间的复利。(周睿欣)

关键词： 基金定投 择时判断 稳健收益 权益资产