当下多个行业的景气度和市场关注度保持较高水平

过去一周市场相对低位整固，上周五有所走软，短期后市趋向于二次确认支撑。上证指数上周五收报3212点，开年以来总体下调了11.75%，其市场平均市盈率为15.93倍，是入场的好时机吗?

对这个问题可以有多个角度的评判，作为中国资本市场最大的机构投资者，中国人寿上周五公布年报，其2021年的投资资产达4.71万亿元。业绩发布会上其高管表示，“对于我们这样的长期投资者，估值的角度已经达到了我们左侧加仓的条件了”，有较高参考价值。所谓“左侧”，就是不等最后的市场底部确认而入场买货，属于主动策略。至于一般投资者要不要跟进这种左侧交易，则因人而异，因应个人的投资逻辑而定。

本栏再次强调：对于一般投资者而言，更好的做多机会，可以等待大盘重新运行10日均线上行情。不过，面对大盘的振荡，力争避险很重要，为未来布局考量也颇为重要，不妨从行业未来景气度的角度着眼。

举例来说，白酒行业市场关注度仍然高企，尽管股王贵州茅台去年2月18日创出历史最高价2608.59元后，至今一年多时间里反复振荡向下，白酒行业市场指数也振荡走低，但其行业动向、板块的起起伏伏，仍然是市场吸睛的热点之一，当中还存在结构性机会。

上周五，贵州茅台收报1690元，上周最低见到过1593元。最近两周，消息面不断传来贵州茅台酒市场售价下行甚至所谓“全线崩跌”的说法。有权威平台数据显示，今年散飞从3000+到2600价位只用了半年不到的时间，近一周跌幅200元/瓶，最近两天就跌了110元/瓶。诸如此类，白酒行业销售似乎并不理想。

不过，看当下白酒板块，其成员却只增不少，下海酿白酒的公司有增无减，甚至有主营业务里找不到白酒踪影的公司。中国酒业协会发布的《中国酒业“十四五”发展指导意见(征求意见稿)》预测，至2025年中国酒类产业将实现销售收入12130亿元，较“十三五”末同比增长41.2%，年均递增7.1%。是前景的继续看好，让白酒市场崛起众多新品牌，且纷纷获得资本的青睐，白酒板块的结构性分化因此而呈现，即使在大盘的波动中，一些酿酒“新势力”品种也走出了逆市行情。

白酒行业的结构性变化是一个例子，实际上当下多个行业的景气度和市场关注度保持较高水平，如光伏、储能、军工、半导体、芯片、中药等，不妨从中挖掘和发现优质品种，参考“左侧”思维提前“掘宝”。(金谷明)

关键词： 机构投资者 中国人寿 长期投资者 白酒行业