人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定

近期，国际金融市场波动显著加大。4月21日，在岸人民币兑美元盘中一度下调突破6.45关口，日内下跌逾300点，刷新去年10月来新低。广州日报全媒体记者观察到，受美联储加息周期开启，以及新冠疫情导致的国内经济基本面下行压力等因素影响，近期汇率出现波动，金价出现走弱。那么，接下来，汇率、股市、金价走势如何呢?个人投资者大类资产如何配置呢?

易纲：中国稳健货币政策灵活适度，政策发力适当靠前

广州日报讯(全媒体记者林晓丽)4月21日，人民银行官网发布消息显示，4月20日晚，人民银行行长易纲线上出席二十国集团财长和央行行长会议时表示，中国稳健的货币政策灵活适度，政策发力适当靠前，支持实体经济发展，人民银行将灵活运用多种货币政策工具，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，加大对实体经济的支持。易纲强调，当前形势下，G20应聚焦经济金融政策协调，共同推动全球经济复苏。人民银行将继续牵头推进制定转型金融政策框架等工作，推动落实《G20可持续金融路线图》，促进可持续金融发展。

会议认为，当前全球经济面临疫情反弹、通胀压力上升、地缘局势紧张等多方面挑战，复苏动能放缓。部分成员关注地缘局势对能源、粮食等的供应和价格的影响。部分成员强调主要发达经济体退出支持性政策时应稳妥调整、做好沟通，避免产生负面溢出效应。各方同意，G20作为全球经济协调的主要平台，应维护多边合作，在继续应对疫情等的冲击的同时，采取措施应对全球经济面临的新风险。

各方重申将继续支持低收入国家应对疫情等对经济的冲击。会议欢迎国际货币基金组织(IMF)使用相关国家自愿转借的特别提款权设立韧性与可持续性信托(RST)，期待RST在今年10月全面运作，为有需要的国家提供长期资金支持。

人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定

4月21日，在岸人民币兑美元盘中一度下调突破6.45关口，日内下跌逾300点，刷新去年10月来新低。更多反映国际投资者预期的离岸人民币兑美元盘中一度下跌突破6.47关口，4月19日以来，离岸人民币兑美元汇率累计下跌超1%。

与此同时，前期走势强势的美元指数当日盘中失守100点。不过拉长时间来看，从今年年初至今，截至记者发稿，在岸人民币兑美元和离岸人民币兑美元汇率的波动分别约为1.4%和1.8%，同期美元指数波动约为4%。

“近期人民币回调，主要是美联储政策急转弯、市场避险推动近期美元强劲反弹。从数据看，月初至今，人民币贬值0.88%，相对于美元指数升值1.75%，以及日元贬值超过4.3%，人民币汇率表现很稳。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示。中信证券则指出，人民币汇率下调，主要来自新冠疫情导致的经济基本面下行压力与美元走强两方面的因素。

针对人民币汇率，人民银行货币政策司司长孙国峰在中国人民银行于4月14日举行的2022年第一季度金融统计数据新闻发布会上表示，今年以来人民币汇率有升有贬，双向浮动，目前人民币对美元汇率水平与上年末大致持平。总的看，人民币汇率弹性增强，在合理均衡水平上保持了基本稳定。

与此同时，4月21日，今年以来一路攀升的美国10年期国债收益率当日一度逼近2.90%。周茂华分析，近期美国10年国债收益率大幅飙升，主要是美国通胀创出40多年高位，地缘局势令美国通胀压力不减，市场在给美联储政策“急转弯”提前定价，3月份美联储首次加息以来，并持续引导市场鹰派预期，市场预计未来几个月美联储激进加息与缩表也将提前，引发市场抛售美债。

黄金目前金价走弱短期或有回调上涨

4月21日，国际金价走弱，截至当日北京时间18:37，纽约金主连下跌0.43%至1947.20美元/盎司。光大期货表示，在美联储为应对通胀持续鹰派表现下，金融市场表现略显混乱，既保稳定性但也缺乏超额收益，市场也在等待本周鲍威尔的讲话和表态。黄金市场表现表明市场开始计提5月加息结果，短期形成一定压力，但地缘政治的延续以及欧洲加大对俄制裁下，虽然市场交易开始降低其比重，但带来的衍生影响仍在持续，比如粮食危机预期引起的通胀上升预期并没有太大改变，从这方面来讲黄金的回调可能仍以短期来看。

业内人士分析称，整体来看，美联储激进的货币政策收紧前景和美元走高，令黄金多头有所顾忌，但挥之不去的地缘局势担忧、经济衰退和通胀担忧，以及历史加息周期的牛市开端，仍是长期支撑金价看涨的重要理论依据。金价短线仍有望在震荡中回落调整，之后将开启中长线继续走高。

专家谈资产配置

A股方面，4月21日，三大股指集体收跌，沪指跌2.26%报3079.81点，深成指跌2.7%报11084.28点，创业板指跌2.17%报2312.46点，再创年内新低。在一些不确定因素可能增多的背景下，A股怎么走，资产如何配置等问题无疑备受关注。著名投资人侯跃在接受广州日报全媒体记者专访时表示，中美利差出现倒挂只是名义倒挂，对跨境资金的流出及对中国A股的影响有限，能源有色粮食等板块被看好。

美联储加息对A股影响有限

广州日报：近期A股持续在调整，请问你对后市如何展望?哪些板块被看好呢?

侯跃：A股调整是受到多方面因素的影响。一方面是遵循了均值回归的规律。从2018年底以来，结构性牛市已经涨了三年多了，市场涨多了跌，跌多了涨，很正常。从历史数据来看，A股市场当前都处于布局的分位。另外，受地缘政治不确定因素的影响，以及近期国内疫情呈现点多、面广、频发的特点，不过这些影响都是阶段性的。

而近期市场较为关注的美联储加息，对A股影响有限。美联储加息和缩表的程度，还有待观察，但相信我们决策部门已经做好了充分的应对。如上周末央行宣布仅温和降准而没降息，也许就是前瞻性地考虑了这个因素。对于中美利差倒挂，虽然美国10年期国债收益率近期呈现上涨，但我认为不必太多焦虑，因为这只是名义倒挂，从实际利率来看并未倒挂：今年3月，美国的通货膨胀率创下41年来的最高纪录，同比增长8.4%;而今年3月，中国的CPI同比仅仅增长1.5%。所以，从这个角度看，对跨境资金的流出及对中国A股的影响有限。

展望后市，目前政策底非常明显，但是市场底何时到来，有不确定的因素，如疫情的因素。板块方面，今年以来，巴菲特大手笔投资石油，很好地抓住了这波油价蹿升的机会。未来能源、有色、粮食等行业和板块，可能在一段时间内都是市场热点。

价值投资策略不等于价值投资

广州日报：一提到投资大神，大家都公认是巴菲特，近日你撰写的《侯说巴菲特》引发投资界关注。请问对于个人投资者而言，大类资产的配置有什么建议?价值投资策略等于价值投资吗?

侯跃：在美联储收紧货币政策的背景下，以及地缘政治紧张、全球疫情反复等影响下，资产如何配置无疑备受关注。对于个人投资者而言，要量力而行，做好相关风险防范，保有一定的流动性准备。手头多余的资金，建议还是主要给专业的机构管理。就如巴菲特所说，从长期来看，代表经济中最有活力的资产，是投资的首选。优质公司的股票，一定能够长期战胜其他类型资产的收益。

对于巴菲特的投资之道，很多人都在问，价值投资是什么?等于价值投资策略吗?实际不然。巴菲特的价值投资=价值观+投融资系统+价值投资策略+影响力+卵巢(环境时代)。什么意思呢?价值投资策略是指投资于优质公司的股票。而价值投资的基础是正确的价值观，通过所投资的企业业绩的提升，而不是情绪的波动获利。投融资系统，是指巴菲特运用保险浮存金而不是短期不可控的资金，这样才能形成长期持股和投资，无惧熊市。(记者林晓丽)

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