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公募基金产品亏损超10%的产品还要收管理费

2021-05-27 09:13:57    出处:深圳商报

日,华安、国泰、万家等多家公募宣布下调旗下部分债券型基金或货基金的管理费率。不过,部分公募产品在亏损的情况下依然“雷打不动”收取不低的管理费,不少基民表示不满,戏称为“旱涝保收”。市场已有关于“公募基金产品应该在盈利后再收取管理费”的呼吁,但业内人士称,实际操作上仍有诸多问题待解决。

亏损超10%的产品还要收管理费

主动基金的管理费率通常相对较高,指数型产品的费率最低。数据显示,当前市场上的货基金中,多数货基金的管理费率低于0.3%,其中最低的为0.14%;债券型基金管理费率在0.15%~1.5%之间,其中半数以上货基金的管理费率低于0.6%;股票基金与混合型基金的管理费率基本在0.05%~2%之间,其中绝大多数管理费率超过1%。

去年是基金大年,除了新基金动辄吸金百亿、基金规模实现历史跨越外,公募基金全年获得的管理费也十分惊人。根据年报,去年基金管理人从基金资产中取得管理费收入超过900亿元,同比增加约47%;其中,股票型、混合型、债券型三大类型基金去年管理费收入分别为126.17亿元、418.85亿元、152.74亿元,分别较2019年增加约63%、49%与34%。

在收取方式上,国内公募基金管理费多为固定费率、按日收取,计算方式是:日管理费=计算日基金资产净值×管理费率÷当年天数。在这种计算方式下,在年景不好或个别产品业绩不好时,就会出现基民一边要承受净值缩水的损失,另一边还要承担管理费这一支出,因此,不少基民对公募基金固定收取管理费率的做法表示不满。

据记者统计,今年以来,股票基金中有115只产品(不同份额分开统计)收益率为负,其中绝大多数产品的管理费率为1.5%,只有6只产品的费率在1%~1.3%之间。有762只混合型基金年内收益率为负;管理费率方面,只有129只混合型基金管理费率低于1.5%,其余管理费率均收取1.5%。

记者注意到,在年亏损超10%的40只主动权益基金中,多达36只基金的管理费率为1.5%,包括年内亏损20%的东方周期优选灵活配置、亏损超15%的长城双动力混合与中海信息产业精选混合等。

据说格雷厄姆最早采用“赚钱才收费”

市场已有关于“公募基金产品应该在盈利后再收取管理费”的呼吁,即不实行当前主流的固定费率法,而是约定盈利后按比例收取管理费。这种方式在境外市场不算少见。曾有“巴菲特接班人”之称的李录执掌喜马拉雅资本,他表示旗下基金盈利6%之上才收费,这一方式借鉴查理·芒格。

实际上,“零管理费、累计回报超6%以上部分提取25%的业绩报酬”的收费方式,据说最早的发明者是格雷厄姆,巴菲特与芒格也曾使用过。国内一些私募基金也采取类似零管理费、按比例分成的方式。

使用“浮动费率”需解决一些具体问题

我国已推出了浮动管理费率型基金,即打破固定管理费“旱涝保收”模式,基金管理人收取的管理费与业绩表现直接挂钩。不过,一些业内人士在受访时表示,尽管浮动费率制度较固定费率能更好地保护投资者利益,但在实际操作时还需要解决一些具体问题。

记者从业内人士处了解到,浮动费率的方式不见得是“最优解”。有基金公司人士称,尽管明面上基民是将管理费支付给基金公司,但在实际操作时,这部分费用会按比例以“客户维护费”的名义支付给销售渠道,强势渠道会获得相对更高的比例。如果取消固定费率,转为盈利才收取管理费,小型基金公司将承担很大的压力。

也有基金人士表示,浮动费率产品已再度开闸,“复出”后的首批产品上市一年有余,但从同期排名状况看,浮动费率并未给基金经理带来足够的激励。需要注意的是,浮动费率设置的初衷是为了实现公司和投资者的利益捆绑,令人担心的问题是,浮动费率会不会导致基金经理在不必要的情况下采取激进的策略。

有时候,某些基金经理可能采取太过激进的策略以博取更高收益,在这种情况下,持有人的投资风险将大大提升。有业内人士指出,浮动费率制度下,基金经理们往往既要考核相对排名,又要考核绝对收益,这无疑对基金经理的投研能力提出了更高要求。

2019年底,浮动管理费率公募基金审批重启,如果看同类产品收益率排名,浮动费率产品业绩排名并没有出现明显优势。

有不少基民在台吐槽称,同一位基金经理,旗下的浮动费率基金没跑赢传统固定费率基金,看不出浮动费率产品的优势。

目前全市场浮动费率基金超30只,类型覆盖权益、固收、货和对冲型产品。有不便具名的分析人士称,在当前公募考核机制下,基金经理需要衡的因素增加了,或许会影响到基金经理的投研策略。“我个人认为浮动费率应该是公募行业趋势,但实际操作上还需要解决基金经理业绩考核、产品风控、持有人持有期等问题。”这位人士表示。(记者 詹钰叶)

基金管理费率

基金类型 费率

债券型基金 0.15%~1.5%

股票基金 0.05%~2%

混合型基金 0.05%~2%

消费
产业
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