广发期货：高利润不可持续，钢价区间震荡走势

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【现货和基差】唐山钢坯维稳至3470元每吨。华东螺纹-30至3690元每吨，10月合约基差23元每吨。热轧-20至3820元每吨，10月合约基差65元每吨。

【利润】江苏螺纹转炉利润125元每吨，江苏电炉利润-189元每吨。转炉利润尚可，钢厂短期有增产意愿。【供给】钢厂铁水增产，产量环比+3万吨至245万吨。同比22年均值增长7.8%。近期利润走扩，钢厂增产。今年铁水更多流向五大材以外的钢材，五大材产量环比+6.1在933.6万吨，同比下降2%。

【需求】本周五大品种表需-1.3至965.7万吨。本周去库放缓，需求下降。

【库存】五大品种库存去库放缓（环比-32）。其中螺纹去库（-25），同时热卷库存累库（-3.2）。去库放缓，

【观点】现货价格跌幅10-40元不等，基差偏弱。建材成交14.5万吨。供需面，供应高位，需求弱稳，库存由于前期减产去库，库存处于较低水平。但临近淡季，利润尚可，供应重新恢复高位，预计将加重淡季累库压力。宏观上政府稳预期意图明显，短期预计市场情绪难以破前低，预计价格维持3500-4000区间震荡，操作上，基差平水，原料累库，可进行短空尝试。

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