纺织与服装行业周报：23Q2纺服基金持仓低配比例收窄 男装板块超配比例扩大

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行业：基金持仓市值占比环比增0.1pct，低配比例收窄。以申万行业分类为标准，23Q2 纺织服装行业基金持仓市值占比0.41%，位列第28 位，基金持仓市值占比环比提升0.1pct。纺织服装行业占A 股市值比为0.72%，与之相较基金持仓占比低配0.3pct，比例环比收窄0.11pct，超/低配比例位列第18 位，环比下降1 个名次，超配前三行业分别为电力设备、食品饮料、医药生物。

板块：男装重仓市值处超配状态，多数板块低配比例收窄。23Q2 制造、家纺、电商、男装、女装、休闲服饰板块基金重仓市值占比为0.068、0.015%、0.000%、0.131%、0.007%、0.030%，其中除电商外，各板块基金重仓市值占比均环比提升，男装处超配状态，其余板块处低配状态，环比23Q1，制造、家纺、女装、休闲低配比例均有所收窄，男装超配比例扩大。男装、制造板块重仓持股基金数居前，分别为87、85 家。

个股：比音勒芬为板块重仓市值第1，4 家公司处超配状态。23Q2 纺服板块中，基金重仓市值前三个股分别为比音勒芬、伟星股份、华利集团（23Q1 为比音勒芬、遥望科技、伟星股份）。基金重仓持股占流通股比例前3 的个股分别为比音勒芬、伟星股份、富安娜（23Q1 为比音勒芬、富安娜、遥望科技）。4 家公司处超配状态，超配比例由高到低分别为：比音勒芬、伟星股份、富安娜、报喜鸟，其中比音勒芬超配0.098pct，环比23Q1，4 支个股超配比例分别扩大0.012pct、0.011pct、0.002pct、0.001pct。

港股：申洲国际重仓市值环比增长，李宁处超配状态。23Q2 纺服板块重点港股中，申洲国际重仓市值环比23Q1 增长65.4%，李宁、安踏体育、特步国际、波司登重仓市值均环比下降，其中李宁重仓市值排名第一，处超配状态，超配比例环比收窄0.068pct，其余个股均处低配状态，安踏体育、申洲国际低配比例环比收窄，特步国际、波司登低配比例环比扩大。

投资建议。品牌服饰：国产运动品牌业绩强韧，流水增速优于国际品牌，服饰品牌线下业务占比高，疫后客流复苏利好业绩修复，看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化，港股：建议关注李宁、安踏体育、特步国际、波司登、新秀丽；A 股：建议关注比音勒芬、歌力思、海澜之家。优质制造：海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰，订单能见度或将逐步明朗，看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业，建议关注华利集团、申洲国际、盛泰集团。

风险提示。疫情反复，消费者喜好改变，行业竞争加剧，零售环境疲软。

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