通化东宝研究：话说医药反腐对胰岛素产业的影响...

出差在外，简明扼要说一说粗浅的看法：

1.患者不因医药反腐而减少用药，也就是说反腐不影响患者需求。

2.胰岛素新玩家进入赛道更加困难了，行业竞争环境反而宽松了。

(资料图片仅供参考)

就其特性而已，胰岛素完全区别于化学药，胰岛素的市场格局（玩家）一直以来就是所谓的3+3（实质上就6个玩家），即3家外资巨头：诺和诺德、礼来、赛诺菲；3家国产头部企业：通化东宝、甘李药业、联邦制药；其它小玩家（赤脚的）无足轻重，忽略不计。

因为胰岛素集采，A类中标药企（如甘李药业）的低价竞争，事实上为后来者设置了难以逾越的障碍，已经把小企业、新玩家拒之门外。医药反腐，客观上净化了胰岛素市场营商环境，小玩家、新玩家进入赛道的“捷径”被进一步封杀，个人认为医药反腐更加有利于原来市场基础好的头部药企巩固市场地位。集采与反腐的直接结果：胰岛素行业的护城河更宽了。

3.从销售成本端看，医药反腐减少了企业的销售费用及负担，提升了企业的盈利能力。

4.反腐针对的对象，主要还是医院。

…

个人意见，未必正确。

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$通化东宝(SH600867)$ $医药ETF(SH512010)$ $恒生医疗ETF(SH513060)$

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