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中金:维持百威亚太“跑赢行业”评级 目标价23.8港元

2023-08-05 21:10:43    出处:亚汇网


(资料图片)

中金发布研究报告称,维持百威亚太(01876)“跑赢行业”评级,2023/2024年盈利预测EBITDA为21.96亿/24.98亿美元,目标价23.8港元。公司1H23收入/销量/ASP/EBITDA同比+14%/+9.4%/+4.2%/+10.7%,毛利率/EBITDA率同比+0.26/-0.93ppt,此番业绩符合该行预期。报告中称,2月份以来中国夜场渠道开放度快速提升,叠加消费趋势性变化,高端超高端啤酒替代了部分千元价位的红酒洋酒需求,带动以百威为代表的高端超高端品牌强势增长,根据公告,2Q23百威品牌收入同比增长20%,百威创新产品收入同比增长强劲双位数,拉动2Q23中国收入/ASP/量/EBITDA分别同增+19.6%/+11.0%/+7.8%/+22%;1H23中国收入利润水平已经超过疫前水平。且中国市场成本管控略好于该行预期,1H23吨成本在去年同期低基数下同增3.7%,尽管因公司对冲手段原因或导致公司全年吨成本涨幅略超行业平均,但该行认为公司自上而下高效的运营方式正在发挥作用,其对于成本的管控能力存在超预期的可能。

关键词:

消费
产业
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