本周重点报告精选 （2023.9.4-2023.9.8）

本周重点报告

【平安证券】债券深度报告*流动性系列报告之一：政府债供给压力的测算，兼论对资金面的影响

(资料图)

核心摘要

汇总测算结果，我们预计9-12月政府债（国债+地方政府一般债+地方政府专项债）的净发行规模分别为11,400、-200、1,600、7,500亿元，供给压力最大为9月份。向后看，尽管9月政府债净供给压力较大，但9月季末月是财政支出大月，对流动性有一定支撑，综合来看政府存款预计环比持平，因此监管对流动性的态度更加重要：在当前稳增长发力、经济动能蓄力回升的背景下，偏弱的基本面仍需要宽货币的呵护，资金面大幅收紧的必要性不大。但过低的资金利率也不利于发挥货币政策效能，央行8月中旬的非对称性降息一定程度上反映了监管的政策意图，降息后OMO利率在1.8%，基本是监管合意的资金利率中枢。

【平安证券】策略季度报告*2023年中报业绩综述：企业盈利筑底，可选消费改善

核心摘要

业绩展望：中报业绩盈利有望筑底，7月工业企业利润增速较6月份降幅有所收窄，但是盈利修复弹性不确定性较强，从当前PPI、社融增速以及地产指向来看，经济转型期内修复幅度较过往可比性有限。结构上，消费和高端制造业的景气度有望延续，成长TMT板块在AI技术带动下蓄势，同时关注地产链行业景气的边际改善，出口链或仍延续承压。

【平安证券】亿纬锂能（维权）（300014.SZ）首次覆盖报告*动力与储能齐发力，差异化发展寻突破

核心摘要

公司技术积累深厚，电池产品多样化发展。公司以锂原电池起家，加码动力和储能电池；营收和利润实现持续高增，2022年实现营收/归母净利润分别为363.04/35.09亿元，2018-2022年CAGR分别为69.96%/57.45%；净利率探底回升，2023H1上升0.91pcts至11.02%；控本能力不断增强，期间费用率持续下降；技术积累深厚，研发费用率相对较高；产品多样化发展，三大封装技术路线全面开花，加码大圆柱三元动电和大方形铁锂储电；股权结构稳定，股权激励到位；强化上游供给布局，实现保供和降本；拓展下游增收空间，持股思摩尔国际、沃太能源等，提供稳定投资收益。

【平安证券】上海新阳（300236.SZ）首次覆盖报告*电镀清洗技术国内领先，高分辨光刻胶量产在即

核心摘要

核心电镀清洗技术升级，外购拓展涂料业务。公司成立于1999年，以半导体用电子化学品和配套设备起家，发展前十年自研第一代电子电镀和清洗技术，半导体封装引线脚工艺取得重大突破；成立后十年，突破第二代电镀和清洗技术，填补我国芯片制造铜互连工艺材料的空白，是目前国内唯一能满足芯片 90-14 纳米铜制程全技术节点对电镀清洗产品要求的企业，同时开发蚀刻液、研磨液、光刻胶等半导体材料。此外，公司于2013年通过收购江苏考普乐进军氟碳涂料领域，涂料成为公司主要业务之一。

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评级说明及声明

股票投资评级:

强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于市场表现20%以上）

推 荐 （预计6个月内，股价表现强于市场表现10%至20%之间）

中 性 （预计6个月内，股价表现相对市场表现在±10%之间）

回 避 （预计6个月内，股价表现弱于市场表现10%以上）

行业投资评级:

强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于市场表现5%以上）

中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对市场表现在±5%之间）

弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于市场表现5%以上）

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