可转债交易价格越来越高 投资者要注意其中的投资风险

作为避险品种的可转债，交易价格越来越高，其中的泡沫也在酝酿，投资者要注意其中的投资风险。

衡量可转债价格的一个重要指标就是转股溢价率。所谓转股溢价率，就是假如投资者按照市价买入可转债并转股后的持股成本较直接购买股票的溢价水平，转股溢价率水平反映出可转债内含的认股权证的价值。一般来说，转股溢价率越低，可转债的价格相对越便宜。

那么现在的转股溢价率是多少?有机构统计说是35%，本栏粗略一看，大多数都在30%附近，高的有40%甚至50%的，低的也在20%附近。低于10%的寥寥无几，这样的可转债定价模型，确实很难说算是便宜。

是A股上市公司特别被投资者看好吗?或许是，但反应的方式肯定不对。打个比方，如果投资者真的看好杭锅股份，最好的操作应该是直接买入杭锅股份股票，而非溢价31%去买135元的杭锅转债，那么投资者如此追捧可转债，最可能的目的是什么?投资者可以从可转债和股票之间的一些差异来寻找答案。

可转债T+0交易，没有涨跌停板，除非股价上涨太多，否则在相当长的时间内都不存在摘牌的风险，可转债没有原始股东持股解禁，也没有定向增发，总之，可转债的交易环境更适合投机，本栏推测，现在买入可转债的投资者都不是以避险为目的，而是为了投机炒作，即当投资者认为可转债的投机性更强时，投机者形成了自我缩容的共识，选择可转债作为投机工具。因为在投机者眼中，只要能够炒作，不管是郁金香还是ST股，都不存在心理障碍，更不用说看起来更具有投资属性的可转债。不过投资者也应该明白，当投资品种的价格太高时，它也就变成了投机品种。

关键词： 可转债价格 转股溢价率 避险品种 交易价格