潜在通胀预期走强 铜价延续震荡【机构研报】

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近期铜价进入震荡偏弱区间，当月和次月的back结构有所走扩，现货进口窗口关闭，周三现货市场成交平平，持货商难挺升贴水报价，下游刚需采购为主。

宏观方面：美国5年期远期通胀掉期本周一度突破2.5%，达2014年以来的最高水平，潜在通胀预期存在继续走高的风险，年内回落至2%的长期目标难度加大；欧元区5年期通胀掉期率达2.66%，创13年以来新高。国内方面，中国7月CPI同比转负(-0.3%)，PPI降幅触底回升(-4.4%)，与7月制造业PMI边际回暖相呼应，工业总需求仍处于缓慢恢复阶段。

产业方面：秘鲁能矿部发布数据，秘鲁上半年铜产量达112.1万吨，同比增长17.6%，主因奎拉维克及Las Bambas铜矿的产量增量贡献。

潜在通胀预期继续走高的风险仍较大，美联储部分官员仍支持进一步加息，短期令铜价承压；与此同时，全球低库存水平以及中国PPI的低位反弹对铜价有一定支撑，预计铜价短期将维持宽幅震荡走势。

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（来源：金源期货）

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