光伏，市值蒸发30000亿元！-当前观察

光伏市场一半是火焰，一半是海水。

进入6月份，光伏行业内的扩产热情依然高涨。6月1日迄今，晶澳科技、隆基绿能、通威股份等一线头部厂商先后抛出了扩产计划。其中，晶澳科技官宣拟投资60亿在鄂尔多斯扩建30GW拉晶、10GW硅片、10GW组件项目，通威股份计划投资105亿元在成都市双流区建设年产25GW太阳能电池暨20GW光伏组件项目。

(相关资料图)

6月15日，隆基绿能于2023年1月抛出的452亿扩产计划正式落地，年产100GW单晶硅片及年产50GW单晶电池项目厂区在西咸新区泾河新城开工建设。

此外，华晟新能源、双良节能、新霖飞、横店东磁、光势能、海泰新能、正信光电、秦能光电、英利能源、东方希望等厂商也有光伏扩产项目签约、开工或投产。

与扩产场景活跃对比形成鲜明对比的是，二级市场上光伏板块总体表现疲软，市场人气低迷。同时，全产业链的降价潮也也未划上休止符，“价格战”大有朝愈演愈烈的方向开进。

据“草根光伏”统计，截至2023年6月16日，112家光伏相关上市公司（含跨界的）最新市值为30307.3亿元，14家在港股上市公司最新市值为2548.1亿港元。

相较于2021年、2022年的光伏“大牛市”，光伏板块的市场热度明显减弱，市值蒸发规模惊人。高峰时，沪深两市市值超过1000亿元的光伏股多达18家，加上市值达到972亿元的迈为股份和市值达到1080.372亿港元的保利协鑫，市值接近或冲破千亿的公司达到20家。据计算，这20家公司区间最高市值合计为37291.26亿元。

其中，隆基绿能市值一度超过5500亿元，通威股份、阳光电源和晶科能源市值一度冲破2000亿元。目前光伏板块千亿俱乐部成员已由当初的18家骤降到6家，分别为隆基绿能、阳光电源、通威股份、晶科能源、晶澳科技和TCL中环，截至6月16日的市值分别为2246.4亿、1694.45亿、1551.38亿、1348亿、1340.54亿和1289.54亿元。

在前复权的情况下，股价超过100元光伏股多达19只，分别为阳光电源、合盛硅业、弘元绿能、钧达股份、捷佳伟创、锦浪科技、德业股份、海优新材、迈为股份和固德威等。同时，微型逆变器领域还诞生了比肩茅台的两个“股王”，最高价895.02元的禾迈股份（688032）和726.50元的昱能科技（688348）。

不过，经过始于2021年11月和2022年7月的两轮“挤泡沫”，光伏股出现了较大幅度的调整。据观察，目前除了刚刚上市的阿特斯，以及钧达股份和爱旭股份两只电池股，罗博特科和英杰电气表现相对强势外，大部分光伏股均处于“磨底”阶段。

光伏板这轮调整幅度不可谓不深，下杀的力度不能说不够惨烈。据统计，除了阿特斯上涨64.54%，罗博特科大涨209.4%，英杰电气逆势上涨271.43%之外，光伏相关A股、H股区间跌幅呈现“腰斩”的不在少数，甚至有光伏股区间跌幅达到60%、70%以上。

自前复权前的高点73.60元算起，隆基绿能下探27.01元的2年新低后，区间最高跌幅已达到63.30%，合盛硅业和弘元绿能的区间最高跌幅则分别达到74.35%和72.81%。相对于A股，港股光伏板块跌幅更猛，卡姆丹克太阳能、协鑫新能源和彩虹新能源的区间跌幅分别86.84%、93.38%和88.07%，顺风清洁能源则从0.385港元跌至0.020港元，区间最高跌幅达99.48%。

据计算，112家A股光伏相关区间最高市值总和达到了58308.94亿元，14家港股相关上市公司区间最高市值合计达到5637.9亿港元，合计总市值远超6万亿元。按区间市值蒸发值计算，112家公司市值蒸发32402.59亿元，14家港股公司市值蒸发3694.00亿元。

即便按照截至6月16日A股30307.3亿元，港股2548.1亿港元，125家光伏相关公司总市值也较高峰时缩水了3万亿元左右。

光伏板块的大幅调整，一方面来自资金热炒后的强劲估值修正要求，另一方面则出于对上市公司业绩下滑的担忧。尽管2022年和2023年一季度，光伏相关上市公司交出的业绩答卷十分靓丽，但全产业链降价的多米诺骨牌已经推倒，全行业大扩产后的阶段性产能过剩打开了行业洗牌的“潘多拉魔盒”，让市场对光伏行业2023中报、2023年报的表现存在隐忧，引发了光伏板块的跌跌不休。

据硅业分会上周发布的数据显示，上周国内多晶硅价格延续跌势，周环比跌幅超过20%。

其中，N型料的成交价格在7.5-9.0万元/吨，均价为8.05万元/吨，周环比降幅为22.5%；复投料的成交价格在7.0-8.0万元/吨，均价为7.46万元/吨，周环比降幅为23.6%；单晶致密料成交价格在6.8-7.8万元/吨，均价为7.24万元/吨，周环比降幅为24.5%；单晶硅菜花料成交价格在6.5-7.5万元/吨，均价为6.95万元/吨，周环比降幅为24.8%。

与此同时，上游硅料降价传导到硅片、电池片和组件领域。自5月以来，TCL中环已两次下调硅片报价，目前其150微米厚度的P型182尺寸的硅片价格已下调至5元/片。隆基绿能的两款硅片价格也开始下调，降幅比例高达30%。

此外，2023年5月下旬，一线厂家光伏组件价格均价下滑至单玻每瓦1.6元-1.63元、双玻主流价格1.62元-1.65元。中后段厂家价格更是出现每瓦1.5元人民币的低价。

光伏产业链全线降价，利好终端装机市场。继2022年全国实现新增装机87.41吉瓦后，2023年前4月我国新增光伏装机48.31吉瓦。多位行业大佬预测，2023年国内新增光伏装机将超过120GW，达到160-180吉瓦水平。

业内人士指出，鉴于目前主流光伏股区间跌幅已达到“腰斩”水平，甚至“膝盖斩”、“脚踝斩”，做空动能基本释放殆尽，进一步大幅度下杀的空间相对有限。虽然区间市值蒸发超过3万亿元，但相对于2017年1万亿左右的市值，以及40余家的上市公司数量，光伏板块无论在市值和上市公司数量方面都上了一个新台阶。

人有悲欢离合，月有阴晴阳缺，股市则涨跌无常。高峰时5.83万亿市值，低谷时2.665万亿市值，当前3.03万亿市值，更多是一个参鉴指标。“双碳”风潮之下，国家支持光伏产业发展的决心永不动摇，才是对市场最大的慰藉！（草根光伏）

关键词：