头顶的“悬”铁：不支持钢材价格出现较大幅度的回升

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端午假期当周钢材供需变化不大，而国内宏观预期方面则出现一定疲软，可能和利好暂时出尽有关。发改委再次提出对重要原材料实施“保供稳价”，内容涉及煤焦以及铁矿石（判断炉料价格的持续上升使得政策风险在逐步提高）。

节假日中海外地缘风险急剧升高，颇有风云变幻之意。俄罗斯瓦格纳内战以及调停等重要事件发生在短短4天内，目前对于国内市场所能造成的影响预期暂不明朗。但因为是典型的风险事件，预期影响将偏向负面。基本面是不支持钢材价格出现较大幅度的回升的。

对于下半年钢材需求以及海外需求的预期，并未随我国政策宽松而改变。虽然市场不会对相同的预期贴现两次，当头顶的“悬”铁落在头上时依然会感受到疼痛。

原料价格下降钢厂复产增加

供应方面，原料价格下降，钢厂复产持续增加，供给压力高位攀升。247家钢厂高炉开工率84.09%，周环比增1%，年同比增2.17%。铁水日均产量245.85万吨，环比增加3.29万吨，接近年内高位。6月粗钢产量降幅有限，供应压力不减；需求方面，钢材淡季持续，需求难有改善。钢材表观消费量周环比降1.3万吨，与去年同期（疫情期间）基本持平；高温雨季影响施工，基建拉动作用减缓；房地产行业持续低迷，制造业需求增速下降。

库存端，钢材库存降幅减缓，后期增库风险加大。截止6月26日，全国城市主要钢材总库存周环比升7.92万吨。表观消费量处于同期较低水平，后期增库风险加大。

供需矛盾加剧市场价格承压

6月26日，螺纹、热卷现货价格全线下跌，线材现货价格普遍下跌。其中螺纹、热卷跌幅在10-40元/吨之间，唐山迁安普方坯3470元/吨，较端午节前累计降70元/吨。价格下行，主要受需求表现偏弱驱动，市场淡季特征明显，终端采购成品材谨慎，调坯企业成品出货不佳，生产积极性减弱，部分调坯企业停产检修，影响钢坯自身需求量，与此同时，长流程钢企调整成品材生产节奏，临时性钢坯外卖投放量增加，钢坯供增需弱，供需矛盾加剧，钢坯库存累库明显，较节前累库增5.5万吨，预计短期钢坯市场仍偏弱运行。

综合来看：国常会政策和市场贷款利率LPR降息未达预期，市场强预期转弱，市场情绪从亢奋回归理性，期货盘面今日开盘持续走弱；短期内市场将呈现“经济表现不佳、降息预期落地、淡季需求不足、供给维持韧性，成本支撑回升”的格局因此，但环保限产政策落地对市场是利好消息。预计明天现货价格稳中个涨。幅度10--20元/吨。但基本面是不支持钢材价格出现较大幅度的回升。

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