全球铜市供应格局趋松，需求显薄待政策刺激

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近期，全球主要经济体的经济数据表现不佳，加剧了市场对全球经济前景的担忧。穆迪公司降低了多家美国中小型银行的评级，并警告可能会下调数家大型银行的评级，这一举动对避险资产产生了积极影响。另一方面，市场普遍预计美联储年内不会再加息，导致10年期美债收益率跌至一周低位，为铜价提供了支撑。

供需面上，尽管今年上半年全球铜市迎来了一系列新增产能和计划中的增量，使得铜精矿供应格局趋于宽松，但需求依然疲软。非洲刚果和南美秘鲁等地的项目已进入关键生产阶段，预计全球铜矿新增投产和扩建增量将达到84.15万吨。国际铜业研究组织预测，到2024年，全球铜矿产量将增长2.5%。

然而，面对需求淡季以及高位运行的铜价限制，铜市的订单表现不佳。下游加工企业采购活动情绪低迷，主要集中在满足刚性需求。不过，国家电网表现较好，今年我国电网建设预计将继续加速，2023年的投资额将超过5200亿元，创历史新高。此外，电源端口的投资力度也将推动光伏、风电等其他非化石能源装机量的增长。但整体来看，8月份铜市需求短期难以出现明显改善。

因此，我们需要密切关注政策利好的传导过程以及其对地产销售端的影响变得尤为重要。政策刺激有望提振铜市需求，但需求改善的时间仍需进一步观察。铜市供需格局趋于宽松，投资者应谨慎评估风险，做出明智的投资决策。

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