大摩：料“三桶油”次季上游业务业绩坚韧 首选中石油

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大摩发布研究报告称，“三桶油”首季盈利胜于预期后，预计上游勘探与开采业务在良好的成本控制和汇率影响下仍将保持韧性，但由于原油价格走低，第二季盈利按季可能略有下降。行业首选仍为中石油(00857)，因其天然气业务具结构性增长和下游盈利能力改善，今年每股盈利预测上调9%，以反映油价假设下调、勘探与开采成本下降等影响。并维持“增持”评级，目标价6.5港元。该行表示，将中石化(00386)今年至后年每股盈利预测上调6至15%。由于成本假设降低，同时上调对勘探和开采业务盈利预期，但化工业务盈利预测则因需求低迷而被下调。由于下游业务预期表现疲软，该行仍然认为市场对其盈利预测存在下行风险，因此维持“减持”评级，目标价4.05港元。至于大摩对中海油(00883)今年每股盈利预测提高3%，后年预测提高11%，以反映成本假设降低，明年预测小幅下调2%，主要是由于油价假设降低13%。鉴于中海油与同行相比估值相对较低，维持“增持”评级，目标价14.4港元。

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