摩根大通Kolanovic：美股当前估值表明投资者预期“不着陆”

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今年股市的大涨表明，投资者正押注经济持续扩张且全球央行很快就将降息。摩根大通策略师Marko Kolanovic表示，这种想法是一厢情愿。

这位首席市场策略师周一在给客户的每周报告中写道，“我们仍然对这一结果持怀疑态度，预计通胀下降经证明尚未完成，导致限制性政策依然存在，这应会导致私营部门的脆弱性上升，并终结全球经济扩张”。

其表示，股票的估值暗示股市投资者预计经济会继续扩张，或“不着陆”，同时货币政策会放宽。

这位策略师警告称，估值倍数过高，他目前的预期是货币政策持续收紧，而其基准情境是宏观经济放缓注：在2022年股市下跌期间，Kolanovic是华尔街最知名乐观派之一，但由于今年经济前景恶化，他后来改变了观点，在去年12月中旬，今年1月、3月和5月下调了股票配置建议。

报告称，相较于价值股超配成长股，这预计在2023年剩余时间内将持续保持重要地位；如果对经济增长的担忧再度升温导致美债收益率走低，那么防御性个股可能在今年下半年大涨；在美联储上次加息后，消费必需品和医疗保健板块势将领涨。

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